5月28日，深交所2026全球投资者大会在深圳开幕。安联投资股票首席投资总监Michael Heldmann发表了主旨演讲，对中国股票市场未来投资方向进行了展望。
Heldmann明确指出，A股交易量占全球29%，但在MSCI全球指数中，中国权益资产权重仅为3%，这一明显的数据错位预示着中国股市未来较大的提升空间与外资流入潜力。他强调，得益于政府支持性政策的落地、以DeepSeek为代表的科技创新爆发，以及面对地缘政治冲击时展现出的极高市场韧性，中国权益市场跑赢了众多其他市场。安联投资不仅在过去15年间持续加大在中国的持仓比重，更坚信中国代表着值得长期持有的投资机会，IT、AI算力及先进制造等领域正成为引领未来增长的核心驱动力。
仅有3%权重，A股话语权被低估
在全球被动投资日益盛行的当下，资金的流向往往受到国际指数权重的深刻影响。然而，中国资产在国际舞台上的数据表现与其指数权重之间，却呈现出错位。
在大会发言中，Michael Heldmann通过一组直观的数据对比，向全球投资者揭示了这一关键特征：中国A股的交易量占据了全球交易量的29%，即便单看市值规模，中国股市也占到了全球总市值的10%。然而，在MSCI全球指数中，中国权益的权重却仅有3%。
Heldmann认为，随着中国市场的进一步开放，这种极不对称的格局在未来必然会发生改变，中国完全值得在国际指数中获得更高的权重。权重的提升不仅是对中国经济体量的客观反映，更意味着将吸引海量紧盯指数的被动投资外资加速进入中国市场。
对于安联投资等国际机构而言，中国市场的流动性和深度至关重要。Heldmann透露，目前中国资产在安联投资的持仓占比大约为10%。据其观察，中国市场不断有公司持续上市，市场流动性正变得越来越好，市值规模保持高位，这些积极变化为外国资本挖掘额外收益机会提供了良好的基础。基于此，安联投资对中国市场一直抱有乐观且积极的态度，并持续向国际投资者传递这一观点。
地缘风险扰动，A股尽显强韧性与稳定性
对于跨国布局的全球投资人而言，地缘政治风险是评估资产配置时不可忽视的核心变量。近年来，复杂的外部环境时常引发全球资本市场的剧烈波动，但中国权益市场却走出了截然不同的稳健行情。
Heldmann在演讲中展示了从2015年至2025年的CDS（信用违约互换）利差数值变化。数据显示，中国市场整体信用利差持续下行，尤其在过去两年间，CDS利差出现了大幅下降。哪怕是在前几周中东局势引发冲击的紧张期间，中国市场的信用利差也没有走阔。这一信用市场的真实反馈，有力地证明了中国市场的韧性与稳定性，给予了国际投资者更大的信心。
除了信用市场的指标，国债收益率与汇率的表现同样印证了中国市场的稳定性。在中美十年期国债收益率的对比中，面对波动的外部冲击，中国的收益率并未出现大幅抬升的情况。在人民币对美元的汇率方面，即便在年初遭遇较大的地缘政治波动时，汇率也仅仅是在一个非常小的幅度内波动。
Heldmann强调，过去几年我们看到有更多的资本流入中国股市。“我们也可以自信地说，投资中国股市无需担心过度的市场波动，市场在应对外部冲击时表现出了非常高的稳定性。”
IT成最大权重板块，“中国的科技创新没有天花板”
除了宏观数据的支撑，中国市场底层结构的优化与科技产业的爆发，正成为驱动外资长期流入的引擎。在政策层面，Heldmann指出，过去两年，中国出台了多项支持政策与刺激举措，权益市场不仅从中直接受益，更重要的是民营部门的信心得以重新建立。
在科技层面，Heldmann特别提到了2025年开年的“DeepSeek时刻”。这一标志性事件让他深刻感受到了中国在AI这一高竞争力领域强大的创新能力，并表示“中国的科技创新没有天花板”。
这种底层逻辑的转变清晰地反映在了A股指数的权重构成上。十年前，MSCI中国A股指数中权重最大的是金融板块和地产板块，而现在的最大权重已经变成了IT行业。
展望未来的投资热点，Heldmann将目光锁定在了独立自主与AI驱动的产业链上。例如，中国在软件、半导体、医疗健康及能源供应方面的自给自足带来了令人惊喜的进步。以人形机器人、动力电池、新能源汽车为代表的先进制造业，展现出强劲的产业竞争力。此外，随着AI算力需求的不断上升，AI基站、数据中心的建设，也推动能源结构优化与可再生能源占比提升，深刻影响着生物医药、生物制造等广泛领域。
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